ForInvest – UniCredit CEO’su Andrea Orcel, Commerzbank’ta sessizce hisse satın almaya başladıktan bir yıl sonra, birleşme görüşmeleri için yaptığı baskı, Alman direnişini henüz aşamadı, ancak Almanya’nın en büyük ikinci kredi kuruluşunda köklü bir değişimi tetikledi.
UniCredit, geçen yıl 11 Eylül’de Commerzbank’taki hisselerini beklenmedik bir şekilde açıkladıktan sonra, İtalyan banka Commerzbank’ın en büyük hissedarı oldu. Orcel’in sınır ötesi birleşme çağrısı siyasi ve kurumsal dirençle karşılansa da, bu baskı Commerzbank’ı liderliğini, stratejisini ve finansal performansını yeniden şekillendiren bir “kendi kendini geliştirme planını” hızlandırmaya itti.
UniCredit’in hamlesinden kısa bir süre sonra Commerzbank, CFO Bettina Orlopp’u CEO’ya terfi ettirdi. Orlopp, bankayı güçlü bir bağımsız oyuncu olarak konumlandırmak için 3.900 kişilik, çoğunluğu yurt içindeki işten çıkarmaları ve daha iddialı getiri hedeflerini içeren agresif bir dönüşüm planını hızla hayata geçirdi. Yatırımcılar bu hamleye olumlu tepki gösterdi. Commerzbank hisseleri, UniCredit’in yaklaşımından bu yana iki katından fazla değer kazanarak UniCredit’in %83’lük artışını geride bıraktı.
Deka’dan Andreas Thomae, “Commerzbank bugün farklı bir ligde oynuyor” dedi. Fon yöneticisi Ian Lapey, Orcel’in dış baskısının etkisiyle elde edilen daha iyi finansal sonuçları gerekçe göstererek, bu hisseyi 2025 için en iyi hisse senedi seçimi olarak nitelendirdi.
Yine de Commerzbank, karlılık ve maliyet verimliliği açısından UniCredit’in gerisinde kalıyor. Commerzbank’ın maliyet-gelir oranı %56 iken, UniCredit’in Almanya kolu HVB’nin maliyet-gelir oranı %37.
